上周A股市场在震荡中重心急促下移，上证指数周跌幅达到8%，创下9年来的最大周跌幅。而且上证指数也跌穿了一直被技术派人士视为中期走势生命线的60日均线，央行也在周末第九次宣布上调存款准备金率0.5个百分点，这些让市场参与者对本周的走势产生了略带悲观的预测。

    “空”气继续弥漫

    正是由于上周A股市场的急挫，分析人士对大盘的判断渐趋谨慎，尤其在对本轮行情的调整性质的争论上更是如此。比如说关于本轮调整与“5·30”区别的争论中，就发现本轮调整是内在的自发式调整，这就意味着大盘不经过幅度较大、时间较长的调整，是难以迅速找到底部支撑的。

    与此同时，也有观点称，上周A股市场虽然跌幅较大，但未见恐慌性抛盘，比如说11月9日上证指数只有6家个股达到10%跌幅限制。这就意味着市场并未“跌透”，此时结束调整再起一波行情也就未有“瓜熟蒂落”之感。

    更为重要的是，美国股市在上周末也再度急跌，道琼斯指数下跌223.55点，跌幅为1.69%。而由于A股市场已日益融入到全球资本市场的体系中，所以美国股市的走势不可避免地会影响到A股市场的投资者心理。而且，美国股市的下跌是因为次级债风波有愈演愈烈的趋势，也就是说，美国经济前景并不乐观，这也会影响到我国经济的增长预期，毕竟我国经济增长的三驾马车之一的出口势头的确需要美国经济的配合。

    与此同时，央行再度上调存款准备金率0.5个百分点，意味着银根紧缩的政策依然，所以舆论相对不乐观，极有可能再度引爆黑色星期一的走势。看来，在弱市调整行情中，黑色星期一或成惯性。

    基金赎回压力增大

    另外，从盘面来看，市场还有两个不佳的数据在预示着大盘可能继续调整：

    一是个股的“熊”态毕露，显示出本轮行情可能并不仅仅是简单意义上的牛市行情中的调整小插曲。统计显示，截至11月6日收盘，共有882只A股跌破半年线，占比达到59%。如果再加上上周后三个交易日的调整，跌破半年线的肯定不止900家，半年线作为过去半年的平均成本，和年线一起被视为判断牛熊的指标之一。而现在，各大指数纷纷跌破60日均线，仅靠少数大盘股支撑着在半年线上运行，个股早已经面目全非，不赚钱的牛市还能叫牛市吗？所以，一旦这一信息经过网络的散播之后，或将强化投资者对后续走势的不佳预期，从而产生新一轮的杀跌动作。

    二是基金的赎回压力预期可能正在逐渐变为现实。据一位网友提供的统计数据显示，在上周前四个交易日，基金的申购数额依然大于基金的赎回数额。但11月9日这一现象大为改变，申购资金约为4.3亿元左右，但赎回资金则约为5.2亿元。据此，有分析认为这极有可能意味着自“5·30”行情以来的基金净申购的局面或被打破。而一旦这一预期成为现实的话，那么，就意味着基金的杀跌行为将更为明显，对市场的压力也更为显著。

    所以，在当前市场估值尚属高企的背景下，大盘的内在自我调整的趋势一旦形成，在短期内可能难以一下子结束，也就是说，大盘在黑色星期一之后，仍有可能继续调整。

    两大拐点信号

    不过，笔者坚信当前的调整并不是市场的转势，因为人民币升值的提速将是A股市场牛市信心的最大源泉。而且，人民币升值的速度也可能会缩短本轮中级调整行情的周期，故在短线看淡大盘走势的同时，笔者建议投资者以相对积极的心态寻找新一轮行情拐点信号和寻找具有成长潜力的品种进行“冬播”，迎接新升浪。

    就目前来看，笔者建议投资者可关注两大信号：

    一是新基金的发行，这意味着市场将迎来一个重要底部。

    二是人民币资产股渐趋强势并形成上升通道，这意味着新多资金在持续涌入人民币资产股，从而意味着市场的资金格局已发生重大变化，将牵引出新一轮的升浪。

    而在实际操作中，也可以密切跟踪银行股、地产股、航空运输股等人民币资产股以及中小盘且动态市盈率在30倍左右的科技产业股，如长电科技、法拉电子等。 

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